官商角力

有些關係，既相生，也相剋。官商之間，既可勾結，亦會角力，是好例子。

有些商品或服務，消費者有需求，但是供應不足或者質素欠佳（例如：公營的教育或醫療服務），頭腦靈活的生意人，於是採用另類的手法去滿足需求。可以是公然違反法例（例如：黑市或走私、違反土地或物業的指定用途），走法律罅（粵語：利用法律上的灰色地帶）又或者是靠燒錢搶佔市場佔有率（例如：Uber），希望造成聲勢又或者是既定事實，試圖衝擊官府的底線以及測試官員的容忍程度，看看能否開闢新的市場空間，最終迫使官府修改法例或遊戲規則，讓這些新推出的商品或服務由非法變成合法。簡單地說：有制度的地方，就會有人試圖動搖、衝擊甚至是改變制度，又或者另闢蹊徑，繞過制度行事。東方道家的陰陽五行，西方黑格爾的辯証法，都能夠解釋這種現象。對，矛盾是前進的動力。

生意人的如意算盤，是即使短期內未能達到目的，亦可迫使官府默許或容忍商界打擦邊球，讓商人賺得一日得一日。至於購買這些商品或服務的顧客以及商人所僱用的員工，則變成商人跟官府討價還價的籌碼。萬一官府跟商人談判破裂，這些商品或服務被取締，顧客和員工就變成官商角力的犧牲品，蒙受金錢損失。

港式擦邊球：十四座小巴

這種做生意手法，香港史上最成功例子，是起源於六七暴動期間的黃身紅邊十四座小巴。老一輩的香港人會告訴你，六七暴動期間，巴士（公車）和電車工人參與土共（中共的外圍組織）發起的罷工，令公共運輸服務陷於停頓，民間開始有人用白牌車（白色車牌的私家車）提供非法的運輸服務（價格由買賣雙方議定），暴動平息之後被官府追認，結果變成合法經營的黃身紅邊十四座小巴，再演變成今日的十六座小巴。在兵荒馬亂的日子，頭腦靈活的香港生意人成功地打擦邊球，開闢新的市場空間。生意人的談判籌碼：「喂喂喂，家陣我幫你解決問題，你唔係打完齋唔要和尚呀嘛？」（粵語：現在我幫你解決問題，你不能過橋抽板！）

究其原因，是香港市場小，但是利益集團多，山頭林立，又牽涉政商利益交換（提示：佔領運動期間的士車主的政治立場），令很多行業的遊戲規則嚴重扭曲（例如：立法會的選舉制度和議事規則），大老闆把經營壓力推卸給工資不高的前線員工，令服務質素下降（例如：的士行業），顧客覺得貼錢買難受。再加上官僚懶惰，法例過時，蕭規曹隨，足以扼殺創意和競爭。生意人的回應方式，離不開：1. 避開直接由官府管理的行業（例如：教育和醫療）。2. 避不開就用錢收買，即是玩官商勾結（例如：金融與地產）。3. 打擦邊球，測試一下官府的底線，期望最終能夠迫使官府修改法例或遊戲規則，即是上述做法。

港式官僚的回應：拖拖拉拉

官僚心底明白，問題的根源，是政策失誤，但是不想向商人低頭，因為面子上說不過去，也害怕有損官威做壞規矩。如果認真執法，一下子全面取締有關的商品或服務，會令消費者蒙受金錢損失，員工會失業，傳媒也會窮追不捨，官僚亦要為善後工作而傷腦筋（例如：是否收回違規工廠大廈單位的業權，存放於違規私營骨灰龕場的骨灰又應該如何處理），即是：大把手尾跟（粵語：要收拾爛攤子）。

於是官僚想出各種藉口拖拖拉拉（例如：先行諮詢業界，進行顧問研究，成立跨部門工作小組），也許推出一些治標不治本的行政措施（例如：發出幾份正常人讀不懂的指引，建立新舊制度並行的雙軌制），又或者選擇性地執法（即是：演戲應酬上司），敷衍了事、含混過關，希望把問題留給下一任。一般來說，除非涉及重大的人命傷亡（提示：時昌迷你倉大火），否則這些招數有助拖延時間，讓官僚可以順利退休。對，鐵打的衙門，流水似的官。吾去矣，從此雲淡風輕。

購買了這些商品或服務的消費者因此無所適從。首先不肯定自己是否犯了法，其次是萬一官府突然變臉強硬執法，又不知道應該向誰人追討金錢損失（因為供應商早已逃之夭夭，又或者自動清盤）？隨便舉幾個來自香港地產市場的例子：

1. 把先人骨灰存放於涉嫌違反土地用途的私營骨灰龕場（表二）的市民。

2. 因為住宅樓價太瘋癲而遷入工廠大廈劏房生活的小市民，以及由於地面商舖租金太貴而躲進工廠大廈經營的小商戶或藝術家。部份舊式工廠大廈的防火設施不符合最新的法例要求，又或者存放了易燃物品，如果人流因為物業改變了用途而增加，可能引發安全問題。

3. 2013 年 5 月中長實把旗下酒店雍澄軒的房間分拆出售，被證監會以性質屬於「集體投資計劃」為理由叫停，交易取消，但是部份的房間已經被一手買家轉售給二手買家，引發法律責任誰屬的問題。

4. 今年 6 月新鴻基地產（港股編號：16）推售元朗樓盤 PARK YOHO Venezia，透過旗下財務公司向買家提供 3 種超高成數按揭方法，貸款額最高達樓價的 120%，作用是繞過金融管理局對於（銀行）住宅按揭貸款成數的限制。

對，地產霸權。陰宅（骨灰龕位）和陽宅（住宅單位）長期短缺，是香港人擺脫不了的惡夢。香港人的宿命，是＜七十二家房客＞，「豬籠城寨」（提示：周星馳電影＜功夫＞）的前身。

中國版官商角力：地產泡沫

跟香港一樣，官府的剋星，都是地產商。過去兩三年，官府多次出招（例如：提高首期比例以及限制戶籍家庭的買房數目），試圖冷卻火熱的地產市場（尤其是一二線城市），但是作用有限（證據：上海人為買房而離婚）。過去大半年間，大陸地王頻現，地價屢創新高。土地成本增加，但是中國經濟增長放緩，未必可以把成本漲幅轉嫁給顧客，後果必然是削弱內房股的盈利能力，推高負債率，以及影響償還債務的能力。最壞的情況，是資金週轉出現問題，即是財務危機。

大陸的內房股（例如：恒大地產）負債沉重，而房地產市場跟煤炭鋼鐵水泥等行業一樣，面對同一個問題，就是產能過剩 (over-capacity) 需要去庫存（粵語：散貨）。本來按照自由市場的思路，好應該減價散貨，收縮業務規模（即是：減少土地儲備）。但是內房股卻反其道而行，繼續舉債加大槓桿 (Leverage)，靠貸款力谷增長，同時繼續高價（在大陸和香港）搶地，並且收購其他行業的生意，美其名叫多元化發展 (Diversification)。究竟搞邊科（粵語：到底幹甚麼）？

以下是中國特色的陰謀論：明知大陸官府害怕房地產泡沫爆破（原因：社會動盪和政治後果），內房股的老闆卻反其道而行，把泡沫吹得更大，不斷撐大個棚，令自己大到不能倒 (Too big to fail)，好讓官府不敢動我分毫！即是玩對賭，看看誰先死。這種非常驚險的踩鋼線遊戲，連大陸官媒（新華社）都懂得用「飲鴆止渴」來形容。大陸人的政治鬥爭經驗豐富，不少國產暴發戶都是文革期間成長的失學兒童（例如：賴昌星），曾經目睹不同派系的紅衛兵武鬥（提示：成報 vs 文匯報）。有理由相信，這種人玩官商角力，會比香港人更凶狠，更不守規矩，也更瘋狂。國產富豪，暴起暴跌，不但是體制使然，也有獨特的歷史文化背景。毛主席的名句：「與天鬥，與地鬥，與人鬥，其樂無窮。」

至於為甚麼高負債的內房股依然能夠在國有銀行（即是：建農工中）那裡取得貸款，背後是否牽涉中共內部的派系鬥爭（即是：內房股背後的靠山是誰），這些國家機密，我等香港蟻民無法查證。可以肯定的是，如果短期內大陸的地產市場泡沫爆破，香港的地產市場也會被波及，因為過去兩三年不少中資地產商開始在香港囤地，倘若內房股的資金週轉出現問題，在香港的發展項目進度難免會受影響。假設中資進華資退的情況持續，長遠來說，香港地產市場的整體供應量的穩定性將會下降，樓價的走勢更難以預測。香港蟻民的住屋問題，更不容易解決。

插圖來源：Getty image

YouTube 精選：

尹光：＜十四座＞ (2:17)
https://www.youtube.com/watch?v=7RuONX6Eaek
同一旋律，最廣為人知的版本，是鄭君綿的＜賭仔自嘆＞。尹光是越南華僑，年紀六十來歲。他的音樂根源是粵曲，歌詞不乏疑似粗口和色情笑話，因此與主流傳媒無緣。港式幽默，創意不絕，被香港網民譽為「緊貼潮流的前輩歌手」。

鄭君綿：＜賭仔自嘆＞ (2:17)
https://www.youtube.com/watch?v=x2RzkFcuy_U
如果你會唱這首歌，請不要扮年輕。原曲叫＜載歌載舞＞，出自粵語電影＜蝴蝶夫人＞，導演：黃岱，演員：張瑛、梅綺，是香港首部三十五米厘彩色電影，於 1948 年 9 月 30 日首映。

夏韶聲：＜出走＞ (3:39)
（曲：羅大佑／詞：林夕）
https://www.youtube.com/watch?v=FL6fX4BmWN8
歌詞：「也許出走，始終有動亂叫號，找不到自在國度，這地球盡是制度。」

延伸閱讀／參考資料：

MBA 智庫百科：辯証法 (Dialectics)
http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E8%BE%A9%E8%AF%81%E6%B3%95
節錄：辯證式探詢法 (Dialectic Inquiry)，或稱辯證法 (Dialectics)，有一個很長的歷史，在這過程中它的內涵也有所變遷。中國的傳統文化認為，任何事物都有其對立面，即所謂的陰和陽，這一理論可以追溯到 3000 年前的中國典籍＜易經＞，以及 2500 多年前道家鼻祖老子的思想與著述。道家哲學認為變化是宇宙存在的唯一形態，並提出了「道生一，一生二，二生三，三生萬物」的「從量變到質變」的變化思想。同樣是在 2500 年前左右，古希臘哲學家希拉克利特認為所有的變化來自對立面的鬥爭。在柏拉圖對話集中，我們注意到，蘇格拉底往往是通過盤詰對方的觀點來表達自己的主張，通過這一方法，他能夠找出對方觀點的內在矛盾衝突。亞里士多德在比較了辯證法 (Dialectics) 與修辭法 (Rhetoric) 之後，說道「辯證法是探尋真理的正道」。但是，不知由於什麼原因，對立統一思想在西方世界消失了很長一段時間，直至工業革命前夕，康德與黑格爾的論著才又使得這一思想重獲新生。最後，費希特通過明確辯析立論、駁論與綜合三者之間的關係，在黑格爾外顯形式的基礎上建立起了內隱三角，這一思想後被馬克思和恩格斯所繼承和發展。

新浪書味頻道：與天鬥其樂無窮：毛主席 40 句精彩語錄
http://books.sina.com/bg/funny/historystory/20081119/013313240.html

勸學網：毛澤東謀略：與天鬥，與地鬥，與人鬥，其樂無窮。
http://www.quanxue.cn/ls_mao/MouLue/MouLue124.html

黎文卓：我真真折墮，我揸架十四座
26/08/2014
http://www.symedialab.org.hk/talk/%E3%80%8C%E6%88%91%E7%9C%9F%E7%9C%9F%E6%8A%98%E5%A2%AE%EF%BC%8C%E6%88%91%E6%8F%B8%E6%9E%B6%E5%8D%81%E5%9B%9B%E5%BA%A7%E3%80%8D/
節錄：一九六七年五月六日，新蒲崗工廠區的一間人造花廠發生勞資糾紛，工人不滿資方長期剝削，以及新的薪酬福利安排。工人集結要求和資方對話，資方報警，警方以工人集會鬧事為由，暴力驅散工人，並打傷及拘捕數十工人。警方的高度介入，令到左派工會極度憤慨，號召其他工人學生支援抗議。到了六、七月，左派發動罷工，許多巴士司機和的士司機響應，罷工令全港公共交通陷於半癱瘓狀態，嚴重影响數百萬市民正常生活，於是政府默許沒有經營執照的白牌私家車在這段非常日子違法載客，不予檢控，以解困局。於是，一下子，數以百計的白牌成為公共運輸新力軍。到了六八年，暴動平息，社會秩序漸漸復原，雖然大部份公共車輛已正常運作，但之前蜂湧出來「協助」的非法白牌，卻令政府有「覆水難收」的困惑。若果馬上禁止這群曾經「平亂」有功的車輛，屬「打完齋唔要和尚」，肯定被罵個片甲不留，處理不好，官逼民反，可能會造成另一場動亂。但若果讓這批違法車肆無忌憚行走，既是對領正牌照的經營車不公平，又嚴重影响道路安全。經過一輪諮詢研究後，政府決定將白牌合法化，由運輸署監管和發牌。為了增加載運效益，載客人數由九人增加至十四人，並且規定要用合乎規格的新型小巴士。於是，黃身紅邊的十四座小巴便在一九六九年正式誕生。

黃志華：＜賭仔自嘆＞曲調原佳妙
2013-07-02
http://blog.chinaunix.net/uid-20375883-id-3783777.html
節錄：＜賭仔自嘆＞，鄭君綿的名曲（但不是他首唱的，首唱者是馬仔，馬來亞華僑歌手），它調寄的原曲為＜載歌載舞＞，是電影＜蝴蝶夫人＞的插曲之一。這部＜蝴蝶夫人＞由黃岱執導，張瑛、梅綺主演，乃香港首部三十五米厘彩色電影，於一九四八年九月三十日首映。電影似早已失傳，但片中的插曲＜載歌載舞＞和＜燕歸來＞（後來又名＜三疊愁＞），卻能流傳後世，成為知名小曲。也許＜載歌載舞＞的旋律本質是太現代感了，因此很少見到會有嚴肅題材的古裝背景粵劇或粵曲用它來填詞。但在粵語流行曲的領域，它是非常受歡迎的，經常給填上新詞來唱。六、七十年代較知名的版本便有沈殿霞的＜為食經＞、尹光的＜十四座＞等。這充分說明，＜載歌載舞＞的旋律是寫得很有魅力的，何況論音域，除去那個一閃而過的「生」，基本上只有一個八度，婦孺皆能毫無困難地唱，所以，能長期流傳不衰。今年是胡文森辭世五十周年，謹以此文紀念並致敬意！（按：本文原刊於二零一三年六月號第一五一期＜戲曲品味＞「曲小情深」專欄。）

Uber 下周停的士　貨 van 服務
蘋果日報 2016 年 8 月 31 日
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160831/19755328
節錄：席捲全球的 Uber 敗走澳門後，在香港的業務亦要收縮。 Uber 宣佈下周一起停止電召的士及客貨車服務，而爭議最大的 Uber Black 及 Uber X 轎車服務則會繼續。的士業認為， Uber 在歐美成功的模式無法在香港複製，導致經營出現困境。近年興起的叫車手機程式 Uber 在全球各地大受歡迎， 2014 年進軍香港，去年底登陸澳門。但 Uber 服務亦被指不合法而引起爭議。本月初， Uber 中國業務被滴滴出行收購，變相在中國市場認輸。到上周 Uber 宣佈因澳門治安警過去一年對 300 名 Uber 司機開出合共 1,000 萬元罰款，決定 9 月 9 日撤出澳門。 Uber 香港近日向司機會員發出電郵，宣佈由 9 月 5 日開始，香港將暫停 Uber 的士及貨 van 的服務。市區的士司機聯委會主席關沃華指出，用 Uber 的士 app 接客不能收現金，要透過 Uber 過數，所以一直不受的士司機歡迎。

香港特別行政區政府：發展局：私營骨灰龕資料
http://www.devb.gov.hk/tc/issues_in_focus/private_columbaria/

香港骨灰中心：何謂私營骨灰龕位場地表一及表二？
http://niches.com.hk/e/CMSpage.asp?content_id=72&cat_id=76&gclid=CN2Hj9Pp_s4CFdcmvQodYYgGqA
節錄：在＜私營骨灰安置所條例草案＞獲立法會通過及發牌制度落實前，為協助市民掌握有關資料，發展局已在其網頁 (www.devb.gov.hk) 公布並定期更新地政總署及／或規劃署已獲悉的私營骨灰安置所的土地／契約（用途限制）及規劃資料。資料分為兩部分：第一部分（表一）包括符合土地契約的用途限制及法定城市規劃規定，以及未有非法佔用政府土地的私營骨灰安置所；以及第二部分（表二）包括規劃署及地政總署已獲悉而不屬第一部分的其他私營骨灰安置所（即尚未被核實為符合第一部分要求的私營骨灰安置所，或已確定並不符合土地契約內的用途限制及／或法定城市規劃規定及／或非法佔用政府土地）。

嘉里物流擬建骨灰龕場　
下月料有結果
蘋果日報 2016 年 8 月 24 日
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160824/19747706
節錄：嘉里物流（港股編號：636）昨公佈中期業績，總裁馬榮楷提到，「一帶一路」對物流業需求加大，為未來集團 2 至 3 年發展重點，稱「會有明顯部署」，當中包括收購沿線國家業務；料全年資本開支將介乎 25 億至 28 億元，主要用於收購和興建倉庫。至於集團早前計劃將位於柴灣的貨倉，改建為 15 層高的骨灰龕大樓，惹團體反對，馬榮楷回應指，集團會於 9 月底在城規會舉行聽證會，屆時與各持份者及居民作溝通，料到時會有結果。他又指，集團是引入最新科技及新思維去建骨灰龕場，又引用全面管理流程，可控制每小時人流量，不擔心交通造成問題。（Auntie 的補白：嘉里物流是郭鶴年家族旗下的上市公司）

李嘉誠兵敗集體投資計劃　
證監會叫停雍澄軒拆售
中証網 2013-05-15
http://big5.news.cn/gate/big5/www.cs.com.cn/gg/gsxw/201305/t20130515_3983526.html
節錄： 5 月 13 日，香港證監會公告稱，與長實集團及三家子公司達成和解，取消此前長實史無前例的酒店雍澄軒 360 間房分拆出售，長實方面將在月底前退還投資者資金、支付利息（以匯豐指定的最優年利率加 2% 計算），此外還將賠償每個買家律師費等共 1 萬港元。一個「私人買酒店」的劃時代之作，在大褒大貶近三月後，戛然而止。證監會認為有跡象指，雍澄軒酒店房間的購買要約是在邀請公眾參與＜證券及期貨條例＞所界定的「集體投資計劃」或取得當中的權益。香港證監會指出，此前已經計劃對長實展開法律程序，要求法院撤銷該銷售項目並退還相關款項。長實的公告則強調，協議前提是不損害有關安排為「非集體投資計劃」的立場，及不承認任何責任。這項精心籌備 1 年多，以同時規避買家印花稅及額外印花稅為賣點的雍澄軒拆售項目，在過去 2 個多月內，挺住了包括香港地政總署在內的多個政府部門的調查，卻最終敗在「集體投資計劃」的定義上。

新地推 120% 按揭吸客換樓
香港文匯報 2016-06-16
http://paper.wenweipo.com/2016/06/16/ME1606160001.htm
節錄：因應今次推售的元朗 PARK YOHO Venezia 有 45% 屬 3 房單位，而此批單位買家多屬換樓人士，新地今次突破透過旗下財務公司向買家提供 3 種超高成數按揭方法，貸款額最高達樓價 120% 。最瘋狂的「至高無上 King's Key 120」，針對擁有未供斷物業的買家而設，可以借足新樓樓價 120% 。買方無須入息證明，未斷供物業需要被財務機構進行估值，價值不低於購買單位的 60% （借 110% ）或 70%（借 120% ），且屬 1970 年後發出入伙紙的屋苑式物業。按凸樓價予買家可將其中 25% 樓價按揭贖回手上持有物業，再善價而沽，而新樓按揭成數高達 95%。不過，此按揭年期僅 3 年，首年只需要供息，其後 2 年還本還息。息口以 P 減 2.85 厘計算，現時 P 為 5 厘，並假設按揭年期 25 年計。首兩年提早還款可獲現金回贈。

新華社：房企搶地負債逾 3 萬億
香港文匯報 2016-08-31
http://paper.wenweipo.com/2016/08/31/ME1608310005.htm
節錄：今年以來多地樓市火爆，發展商到處攻城略地，地王不斷創新。新華社統計已公佈中期業績的 101 家內房企，它們上半年營業收入總額同比增長 37% 至 5,228 億元（人民幣，下同），但與此同時，房企資金槓桿也大幅提高，資產負債率達 65.68% ，負債總額高達 3.74 萬億元。統計指出發展商瘋狂搶購致地價高漲，槓桿高企，未來風險重重。房企已過於激進，一旦未來房價漲幅放緩，高地價的壓力將集中爆發。

新華社：樓市靠加槓桿去庫存無異飲鴆止渴
新浪財經 2016 年 5 月 25 日
http://sina.com.hk/news/article/20160525/0/2/44/%E6%96%B0%E8%8F%AF%E7%A4%BE-%E6%A8%93%E5%B8%82%E9%9D%A0%E5%8A%A0%E6%A7%93%E6%A1%BF%E5%8E%BB%E5%BA%AB%E5%AD%98%E7%84%A1%E7%95%B0%E9%A3%B2%E9%B4%86%E6%AD%A2%E6%B8%B4-5850305.html
節錄：新華時評表示，高槓桿必然帶來高風險。加槓桿導致樓市「虛火」上升，放大樓市「虹吸效應」，資金過度向一二線城市集中，既增加三四線城市去庫存難度，也使熱點城市房價高位跳漲。金融槓桿既會催生房地產市場泡沫，放大金融風險，還會導致實體經濟「失血」和「空心化」。新華認為，目前中國正處於戶籍人口城鎮化率 30% 至 70% 快速發展區間，無論新市民的潛在住房需求，還是從城市居民的改善性住房需求，房地產行業都具有保持穩定增長的潛力，不能也沒必要用加槓桿的辦法給樓市打強心針。新華社強調，尤其是在首季經濟好於市場預期的背景下，更應該尊重樓市的發展規律，明確功能定位，不能簡單作為保增長的手段。只有加大戶籍制度改革力度，建立健全農民工進城的財稅、土地等配套制度，通過人的城鎮化「去庫存」，才有利於樓市健康發展。

黃尹華：用離婚見證真愛
蘋果日報 2016 年 9 月 6 日
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160906/19761233
節錄：上海樓市出現瘋狂一幕，各地的婚姻登記處都大排離婚夫婦長龍，搞到要派籌，當日離婚配額排完即止，被稱為「離婚熔斷措施」。上海實施限購，本地戶籍家庭只限買 2 套房，要再買第 3 套就需要想方設法。夫妻離婚後，將房產轉至一人名下，另一人就可再買樓。上海人精明聞名於世，瘋狂一幕均因利益推動，上海樓價在 8 月升逾 10%，如果能夠成功搞離婚買到樓，賬面至少賺幾十萬元。當地人戲稱：「能來離婚的都是真愛！」情比金堅，才不怕假離婚變真離婚，人財兩失。除了真結婚假離婚外，上海房產經紀亦提供「假結婚真離婚」的服務，方便外地炒樓客。上海限制外來戶籍家庭買樓只能買一套，還要交 5 年社保證明。內地媒體報導，經紀提供假結婚服務收費 5 萬元，如需要提供公司出糧紀錄搞按揭，再收 10 萬元。當一個城市的樓市癲到如此地步，恐怕離出事已不遠了。（Auntie 的補白：香港人也有假離婚，不過動機是避債，請參考 2010 年 2 月 27 日的＜賢內助＞（三）。）

高天佑：恒大大到不能倒
信報 2016 年 8 月 17 日
http://www1.hkej.com/dailynews/finnews/article/1368833/%E6%81%92%E5%A4%A7%E5%A4%A7%E5%88%B0%E4%B8%8D%E8%83%BD%E5%80%92
節錄：當然，長期有人唱衰恒大遲早「冧棚」（港式財經術語：泡沫爆破），但這個棚卻一直屹立不倒，不得不承認恒大及老闆許家印確有一手走鋼線的高明功夫，絕非只靠「符碌」（粵語：胡混）。簡單來說，恒大的策略一如其名稱 Evergrande，在於不斷勇猛擴張業務規模，除了在 10 年內由一家廣東中型房企晉身全國二哥，還沾手銀行、保險、消費品、娛樂及足球等業務，把自己催谷至「大到不能倒」。所謂債多不愁，恒大負債以千億元計，銀行當然不敢隨便 call loan，以免迫到該公司破產而「渣都無」（粵語：兩手空空）。進一步看，恒大今次若成為萬科的主要股東，某程度上便把內房二哥和一哥的命運綑綁在一起，猶如鐵索連舟，這艘超級航母的牽連就更廣泛，可視為「更加不能倒」。平情而論，企業家各有風格，許家印無疑屬於勇進型，跟其老友「沙膽彤」（新世界發展創辦人鄭裕彤）早年有幾分相似；眼前的債務和庫存難關若跨得過，身家可望「升幾個呢」（粵語：上幾層樓），但股民須判斷恒大是大到「不能倒」抑或「不能賭」。

財經茄哩啡：香港黨委書記回憶錄（作者：順叔）
2016 年 6 月 29 日
https://caijingcarefree.blogspot.hk/
節錄：屯叔講到明，佢老人家在香港坐館幾年，「直接支持了一批人不同程度地發了財」，呢位「香港黨委書記」重要的工作，就係「支持華人資本家發展他們的事業」。「商業上的支持」，亦可以係救急扶危的「救火隊」，可以想像，當年唔少資本家明白本身在政治上的戰略地位，有乜冬瓜豆腐，就走去跑馬地新華社撳萬應錢，當年大孖沙小孖沙的信貸違約比率，應該係歷史低位。 1997 年後的香港，已經變咗自己的地方，中共在香港的經濟工作方針，重點由「穩定華資」，向「壯大中資」傾斜，取代過渡期間的華資大孖沙，換上直接控制的央企國企黨企，斷估都係發展大方向，問題係有幾快咁解。拖住英資，穩定港資之後，可能都係時候團結下僑資，壯大中資。今日中共在香港的經濟工作方針，係咪終於到咗「壯大中資」的時候，普通香港人唯有在種種政經脈搏中靠估。今日中國大國崛起，政治上完全控制香港，唔少中資企業更加係市值萬億銀級的巨企，真係共產黨鬥地產黨，邊度有得打，似乎係各自鬼打鬼多啲囉。（Auntie 的推介：這篇是順叔的舊文，他運用前新華社社長許家屯的回憶錄所提供的材料，舉例說明在香港的政經板塊移動過程中，新華社及時雨萬應錢所起的作用，讓你明白共產黨如何放數兼押注。）

相關的文章：

雙軌制（四）
2011 年 11 月 20 日
http://xiaoshousha.blogspot.hk/2011/11/blog-post_20.html
節錄：當權者的如意算盤，是試圖擺個姿態，表達一點解決問題的誠意，但是不會觸碰到問題的真正根源（即是：地產霸權，基金公司的利益，中港兩地人口政策的差異）。究其原因，當權者也許是不想得罪某些在政治上有影響力的既得利益集團（例如：地產商），怕會遭到報復或者反撲，累及兒孫。自私動機，不難理解。民國奇書＜厚黑學＞中，這種處事方法叫「鋸箭法」。

OPM (Part 3)
2012 年 7 月 21 日
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節錄：面對權傾天下的利益集團以及日益尖銳的階級矛盾，官員沒有解決問題和推行制度性改革的勇氣與智慧，但是卻坐擁巨額儲備以及分配資源的權力。於是動不動就掟（拿）一大舊（堆）錢出來，成立一個甚麼基金或者法定機構 (Statutory Bodies)。由於欠缺監管，再加上人事任命出現偏差（被某個利益集團所壟斷），於是那個甚麼基金或者機構，很快淪為職業騙子的自動提款機 (ATM)。

疑似地產商
2015 年 4 月 3 日
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節錄：香港是個不談理念的商業社會，卻搞出那麼多聲稱用來彌補官府和商界不足的公營及半官方機構，所反映出的問題，是當權者面對眼前複雜無比和盤根錯節的利益矛盾，一籌莫展、藥石亂投、章法全無，再加上高級公務員暗中消極抵抗（因為他們明白，特區行政長官跟九十年代以來的日本總理一樣，任期不會太長，甚至可能中途鞠躬下台），於是退而求其次，在官僚制度以外另起爐灶，建立一堆公營以及半官方機構，做一些治標不治本的動作，以為是權宜之計。

瓣數多（四）
2014 年 10 月 31 日
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節錄：香港幾間華資地產商，都是綜合企業 (Conglomerate)。發展過程，大同小異。七十年代賣樓起家，上市之後作橫向式多元化發展。最初是拓展與地產相關的行業，例如：物業管理、零售、酒店、交通、公用事業。踏入九十年代，則順應潮流進軍電訊、科網和傳媒行業。中間又可能利用香港的賣樓收入，收購海外的基建項目。結果幾十年下來，公司慢慢演變成為一個以地產為主的多元化投資組合。從地產商的角度看，多元化發展有以下的好處。

出口術（二）
2012 年 6 月 23 日
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節錄：出口術，也有高低之分。如果任志剛是高手，一開口便驚動金融市場，那麼，香港的現任財政司司長曾俊華，以及偉大祖國的中國影帝溫家寶，都是「低手」。他們的評論，沒有人會認真對待。港式粵語：「小學雞，得啖笑！」即是：幼稚兒童跟大家開玩笑。不約而同地，曾俊華和溫家寶的剋星，都是地產商。

清明奇譚
2009 年 4 月 1日
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節錄：香港人很可憐，不論生前死後，都無處容身。陽宅物超所值，陰宅嚴重短缺。生前替地產商做奴隸，死後則被喃嘸佬魚肉，一生毫無尊嚴，思之黯然。香港每年有接近四萬人死亡，大約八成半火葬。根據政府統計，未來五年即使計入新增的供應量，公營靈灰位（骨灰位）依然短缺十四萬個。由於積壓的需求太多，輪侯公營靈灰位一般需要两、三年時間。可憐的香港人，生前死後都要排隊。

國產財技
2016 年 3 月 16 日
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節錄：恒大地產（股票編號：3333）被香港股評人形容為「最激」（Auntie 用進擊）的內房股。業務範圍廣泛，從地產、金融保險、農牧業、文化旅遊、健康體育都有。這間公司似雜食怪獸，負債沉重，但甚麼都買，肚皮漲大，消化不良。地產股多元化本來是明智之舉，因為可以減少收入的波動性，但是恒大地產的做法比較似麥太（麥兜媽媽）搶購特價貨，然後塞滿廚房的雜物櫃，即是：章法凌亂，為買而買，很「無厘頭」。

技窮
2016 年 1 月 16 日
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節錄：至於中國境內的爛尾樓（國產中文叫樓市庫存），就交由進城的外省民工來解決。亦即是說，把樓市中的次貨、假貨和劣質商品塞給長期被剝削，在城市的邊緣幹粗活，賺取卑微工資，由於戶籍制度關係無法享受完整房屋教育醫療福利的外省民工。香港的股評人認為這個政策對於負債沉重的內房股（例如：恒大地產）有利，信不信由你。中國農民一再被共產黨剝削和愚弄，卻是千真萬確。

OPM (Part 1)
2012 年 7 月 6 日
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節錄：OPM 即是 Other People’s Money ，意思是投資或者做生意的時候，部份資金來自借貸。舉債的好處：由於有槓桿 (Leverage) 作用，可以把蠅頭小利放大好幾倍，但是利潤要扣除借貸成本以及交易費用。舉債的壞處：摃桿作用令風險增加，萬一資產價格不升反跌，虧損會被放大好幾倍，缺乏財政實力的投資者，可能因此而破產。如果是企業的話，過份借貸，週轉不靈，資不抵債，一樣死得。

留下買路錢（二）
2011 年 6 月 3 日
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節錄：交保護費，要交給有能力維持秩序的人。這個道理，生意人一定懂。在缺乏法治和治安不靖的地方，生意人的身家和性命都缺乏保障，正常的商業糾紛亦無法透過司法制度解決。生意人為求自保，需要尋找有力的靠山，保護費於是成為必要的開支。這是沒有辦法當中的辦法，商人必須托庇官府或者黑社會，才能保命。「紅頂商人」胡雪巖 (1823-1885) 是官商勾結的表表者。

芝加哥學派
2013 年 6 月 8 日
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節錄：在香港，要選一個最具影響力的學術門派，一定是芝加哥經濟學派 (Chicago School of Economics)。在特殊的歷史條件造就之下（殖民地時期香港的學術界只能右不能左），這個學派，人強馬壯，根深葉茂，地盤眾多，在香港的學術界以及傳媒行業極具影響力，足以左右公眾輿論的議政方向，以及官府的施政方針，以下將重點介紹幾位有代表性的人物。

09/09/2016

For 米：又或者係 D 官揾藉口唔做野囉，政府部門向來習慣互相推卸責任。少做少錯，人工照出。所以回歸之後政府工爭崩頭，碩士博士跟學士爭做 EO 或 AO ，大學生就去申請只需要中學學歷的文書主任職位，因為大家都唔想付出。